Invertir en temps turbulents

És un fet: ens ha tocat viure el pitjor primer semestre per a les accions mundials de l’últim mig segle. La combinació d’unes resistents i elevades taxes d’inflació, juntament amb un gir molt agressiu per part dels principals bancs centrals del món, el greu empitjorament dels riscos geopolítics i els cops de cua de la pandèmia de la Covid-19, han resultat un còctel massa indigest per a uns mercats borsaris que han retrocedit una mitjana del 21 per cent en els primers sis mesos de l’any 2022. A més, tampoc no hem pogut comptar amb el tradicional refugi en moments d’incertesa que havien representat els mercats de renda fixa.

De fet, els preus dels bons també han patit el seu pitjor semestre en dècades, amb la qual cosa la clàssica cartera composta per una combinació de renda fixa i renda variable ha patit correccions absolutament inusuals en la història recent dels mercats financers.No hi ha hagut lloc on refugiar-se en el que va d’any. Per descomptat, alguns sectors i classes d’actiu han mostrat un millor comportament relatiu, però tret de racons del mercat com el representat per les matèries primeres (especialment energia) i la liquiditat, les pèrdues han estat molt voluminoses i generalitzades. En suma, els mercats no han remunerat els inversors en la primera meitat de l’any.En el present article intentarem donar unes claus senzilles que poden ajudar-nos a suportar aquests moments d’incertesa i evitar, en la mesura possible, prendre decisions que acabin penalitzant la nostra salut financera i posant en perill els nostres objectius a llarg termini.El primer consell és simplement aquest: els mercats sempre tornen.

Els índexs borsaris més amplis i diversificats tardaran més o menys a tornar als seus màxims, però tornaran amb tota probabilitat.Això ens porta al segon consell: la inversió és una activitat que necessita un horitzó d’inversió de llarg termini, com més gran sigui aquest horitzó, millor. El temps sempre juga a favor nostre. En relació amb aquest tema, recordo que fa uns anys un inversor ens va donar la recepta de l’èxit i sorprèn la seua simplicitat: “Jo sempre compro i mai venc.

El meu patrimoni va augmentant en conseqüència.” Aquesta senzilla fórmula ens alerta de la importància de mantenir una disciplina inversora a través d’un procés d’aportacions sistemàtiques que permeten, en un mercat baixista, anar comprant a preus cada vegada més baixos.És fonamental tenir una àmplia diversificació de la nostra inversió. Si limitem al màxim els riscos específics relacionats amb un mercat o actiu financer en particular podrem mantenir una relativa tranquil·litat en èpoques turbulentes, ja que evitarem que el nostre patrimoni pugui rebre un cop desastrós, que seria possible si invertíssim per exemple en una sola companyia. No ens obsessionem amb els riscos de curt termini: quan la situació econòmica obri els telenotícies, és probable que el pitjor hagi quedat ja darrere nostre.

Els mercats financers s’anticipen sempre i sovint ja es recuperen quan la situació sembla més fosca.Busquem activament les oportunitats. Una caiguda del mercat és una oportunitat per comprar accions a preus més barats. Si mantenim les metes a llarg termini, invertir quan el mercat està en un punt baix pot donar-nos avantatge.

De la mateixa manera, quan el mercat entra en pànic es ven tot, tant el que és bo com el que és dolent. Un inversor experimentat sabrà aprofitar els preus d’un bon valor que hagi patit un càstig immerescut. Intentar sortir i entrar del mercat no acostuma a funcionar.

Ningú no sap en quin moment es produiran els màxims i mínims del mercat.Anem ara amb un dels consells que més valor ens poden aportar: evitar la presa de decisions emocionals i limitar en la mesura possible que la por guiï els nostres actes. Això requereix un entrenament de molts anys i existeixen inversors que simplement no poden evitar veure’s inundats per aquesta emoció. Per descomptat, té sentit preocupar-se per les pèrdues diàries i considerar sortir del mercat, però recordeu que els mercats baixistes venen i van i que el mercat està molt més temps pujant que baixant.

En molts casos, per evitar que aquests biaixos emocionals ens penalitzin, podríem preferir optar per la inversió discrecional, en la qual les decisions es prenen de forma objectiva i professional, sense deixar espai a les emocions.En definitiva, utilitzant un símil nàutic, tothom pot navegar amb vents favorables, però necessitarem tota l’experiència i la destresa quan aquests vents es tornin adversos. De la mateixa manera, no oblidem els nostres objectius financers ja que també es diu que no hi ha bon vent per a aquell qui no té port.